Estratégia de negociação de opção diagonal dupla

Estratégia de negociação de opção diagonal dupla
A Diagonal Dupla é uma estratégia de negociação de opção neutra com uma boa chance de um ganho relativamente pequeno.
Assuntos de Negociação de Opções:
O Outlook: principalmente neutro. Não esperando movimento dramático para cima ou para baixo antes da expiração das opções. Entrar quando a volatilidade é baixa é preferível.
O comércio: Para o comércio acima, vender coloca um strike abaixo do preço atual das ações usando um vencimento próximo, comprar coloca um strike abaixo disso e usando o próximo mês de vencimento. Vender chamadas uma greve acima do preço atual da ação usando um vencimento próximo, comprar chamadas uma greve acima e usando o próximo mês de vencimento.
Ganhos quando: O estoque fica em uma faixa razoavelmente estreita perto do preço atual da ação.
Ganho Máximo: Devido aos diferentes meses de vencimento, você deve usar uma calculadora de opções ou um software gráfico para calcular o ganho máximo.
Perde quando: O estoque se move além de um dos pontos de equilíbrio.
Perda Máxima: Limitada, mas deve usar calculadora de opções ou software gráfico para calcular. Sempre mais do que o ganho potencial máximo.
Cálculo do ponto de equilíbrio: Devido a meses de vencimento diferentes, é necessário usar uma calculadora de opções ou um software gráfico para calcular o ponto de equilíbrio.
Vantagens em comparação com o estoque: Aumento da alavancagem, muito menos capital necessário, & quot; built-in & quot; stop loss, pode ganhar de nenhum movimento de estoque ou movimento de estoque limitado, pode ganhar com um aumento na volatilidade implícita.
Desvantagens em comparação com o estoque: perderá se o estoque subir ou cair além dos pontos de equilíbrio, sem dividendos.
Volatilidade: após a entrada, o aumento da volatilidade implícita é positivo.
Tempo: após a entrada, a passagem do tempo é positiva.
Exigência de Margem: Alguns corretores exigirão margem como se você tivesse dois spreads de crédito. No exemplo, a margem seria de US $ 1.000. Corretores mais sofisticados podem dar margem a metade disso, em reconhecimento ao fato de que a estratégia só pode perder de um lado.
Variações: use todas as chamadas ou todas as colocações. As variações de compra ou venda são entradas para um débito. Você também pode direcionar os preços das ações para cima ou para baixo do preço atual, conforme mostrado no final desta página.
Um comércio de dupla diagonal é um "comércio de anti-jogadores". Há uma boa chance de um pequeno lucro e uma pequena chance de perda. Se você administrar o negócio de modo que você só terá perdas relativamente pequenas e não a perda máxima possível, você aumentará suas chances de sair à frente a longo prazo. Uma Diagonal Dupla pode ser considerada como um Condor que foi Diagonalizado. As vantagens são: Potencial de lucro ligeiramente aumentado nas greves curtas. Alcance ligeiramente mais amplo entre breakevens. Aumentar a volatilidade ajudará a posição. Diagonais duplas requerem uma grande despesa com comissões. Entrando no comércio vai custar quatro comissões, e se você precisar sair mais cedo, haverá outras quatro comissões. Se você não usar os corretores de opção de desconto de comissão mais baixa, o negócio pode não fazer muito sentido. Com a maioria dos corretores, o uso de mais contratos resultará em comissões menores por perna e pode tornar o comércio razoável. A Double Diagonal também pode ser inserida usando o preço de exercício do caixa eletrônico como curto strike para as opções de compra e venda. Nesse caso, a posição é como possuir uma chamada de agenda e uma agenda ao mesmo tempo. Comparado ao primeiro tipo de Diagonal Dupla, existe uma chance de aumento de lucro. A desvantagem é que os pontos de equilíbrio estão mais próximos.
A Diagonal Dupla ganha se o estoque ficar em uma faixa em torno do preço atual da ação e o tempo passar. Se o estoque se mover para um dos pontos de equilíbrio a qualquer momento, as perdas podem se multiplicar rapidamente até o máximo possível. Usando o gráfico no topo da página, se a ação fosse para 45 ou 55 a qualquer momento, seria sensato reduzir as perdas em cerca de $ 75, o que é cerca de um sexto da perda máxima possível (não mostrado no gráfico, mas cerca de US $ 485). Se o motivo da entrada foi capturar um aumento na volatilidade, então uma saída quando a volatilidade aumenta faz sentido. Este negócio é semelhante ao Call Calendário em que quanto mais perto você está de expiração, maior o risco de devolver quaisquer ganhos que você tem, especialmente se o estoque está negociando perto de um dos golpes curtos. Por esse motivo, pode ser uma boa ideia sair da Double Diagonals quando houver uma semana para a expiração. Veja a página da Delta Neutral Trading para mais informações.
O gráfico abaixo mostra o que acontece se você tentar configurar uma Diagonal Dupla com os ataques curtos muito distantes, a fim de aumentar a margem de lucro. O gráfico afunda no meio, eliminando ganhos em vez de aumentar suas chances de ganho. Além disso, os custos de comissão poderiam facilmente superar qualquer chance de lucratividade na maioria dos preços das ações.
Se a sua opinião sobre uma ação não for estritamente neutra, mas mais como "neutra para alta", você pode configurar a Diagonal Dupla para aproveitar isso usando os ataques curtos mais próximos e em uma relação mais otimista, como mostrado o gráfico abaixo. Você pode fazer o mesmo usando mais greves de baixa se sua opinião for "neutra para baixa".

Diagonal Dupla.
NOTA: As linhas de lucros e perdas não são retas. Isso porque as opções do mês de volta ainda estão abertas quando as opções do mês da frente expiram. Linhas retas e ângulos rígidos geralmente indicam que todas as opções na estratégia têm a mesma data de expiração.
A estratégia.
No início dessa estratégia, você está executando simultaneamente um spread de chamada diagonal e um spread diagonal. Ambas as estratégias são jogadas de decaimento do tempo. Você está aproveitando o fato de que o valor do tempo das opções do mês anterior decai a uma taxa mais acelerada do que as opções do mês de volta.
À primeira vista, isso parece uma estratégia de opção excepcionalmente complicada. Mas se você pensar nisso como capitalizando na movimentação mínima de ações ao longo de vários ciclos de expiração de opções, não é muito difícil entender como isso funciona.
Normalmente, o estoque estará no meio do caminho entre o strike B e o strike C quando você estabelecer a estratégia. Se o estoque não estiver no centro neste ponto, a estratégia terá um viés de alta ou baixa. Você quer que o estoque permaneça entre o strike B e o strike C, então as opções que você vendeu irão expirar sem valor e você irá capturar o prêmio inteiro. A compra que você comprou na greve A e a ligação que você comprou na greve D servem para reduzir seu risco ao longo da estratégia, caso a ação faça um movimento maior do que o esperado em qualquer direção.
Você deve tentar estabelecer essa estratégia para um crédito líquido. Mas você pode não ser capaz de fazê-lo porque as opções do mês anterior que você está vendendo têm menos valor de tempo do que as opções do mês de volta que você está comprando. Portanto, você pode optar por executá-lo para um pequeno débito líquido e compensar o custo quando vender o segundo conjunto de opções após a expiração do mês anterior.
À medida que as opções de vencimento do mês anterior se aproximam, esperamos que o estoque esteja em algum lugar entre o strike B e o strike C. Para completar esta estratégia, você precisará comprar para fechar as opções do mês anterior e vender outro put no strike B e outro chame a greve C. Essas opções terão a mesma expiração que as da greve A e da greve D. Isso é conhecido como & ldquo; rolando & rdquo; no tempo. Veja rolando uma posição de opção para mais sobre este conceito.
A maioria dos traders compram para fechar as opções do mês anterior antes de expirarem, porque não querem correr riscos extras no fim de semana após a expiração. Isso ajuda a se proteger contra oscilações de preços inesperadas entre o fechamento do mercado na data de vencimento e a abertura no dia de negociação seguinte.
Uma vez que você vendeu as opções adicionais na greve B e na greve C e todas as opções têm a mesma data de validade, você descobrirá que se colocou em um bom e velho condor de ferro. O objetivo neste momento ainda é o mesmo que no início - você quer que o preço das ações permaneça entre os strike B e C. Em última análise, você quer que todas as opções expirem fora do dinheiro e sem valor para que você possa embolsar o crédito total da execução de todos os segmentos dessa estratégia.
Alguns investidores consideram isto uma boa alternativa para simplesmente executar um condor de ferro de longo prazo, porque você pode capturar o prêmio para as opções curtas nos strike B e C duas vezes.
Opções de Guy's Tips.
Para este Playbook, estou usando o exemplo de uma diagonal dupla com opções de 30 e 60 dias após a expiração. No entanto, é possível usar as opções do mês posterior com uma data de expiração maior do que no tempo. Se você usar mais de um intervalo de um mês entre as opções do mês anterior e do mês de volta, você precisa entender os detalhes da rolagem de uma posição de opção.
Sempre que você é opções curtas, você tem que ter muito cuidado durante a última semana antes da expiração. Em outras palavras, se uma das opções do mês anterior vendidas estiver dentro do dinheiro durante a última semana, ela aumentará em valor muito mais rapidamente do que as opções de mês anterior que você comprou. (É por isso que esse período às vezes é chamado de "semana gamma".) Portanto, se parecer que uma opção do mês da frente expirará dentro do dinheiro, você pode considerar a possibilidade de rolar sua posição antes de chegar à na semana passada antes da expiração. Você está tendo a impressão de que rolar é um conceito realmente importante para entender antes de executar essa peça?
Para executar essa estratégia, você precisa saber como gerenciar o risco de atribuição antecipada em suas opções curtas.
Alguns investidores podem querer executar essa estratégia usando opções de índice em vez de opções em ações individuais. Isso porque, historicamente, os índices não têm sido tão voláteis quanto os estoques individuais. Flutuações nos preços das ações de um índice tendem a se anular, diminuindo a volatilidade do índice como um todo.

O Calendário Duplo versus a Estratégia da Opção Diagonal Dupla.
O Double Calendar Spread e o Double Diagonal Spread são duas estratégias populares de negociação de opções com o trader de opções mais avançado. Esses dois comércios, embora semelhantes, têm diferenças distintas. Vamos definir essas estratégias e ver como cada uma delas pode ser usada a seu favor.
O Double Calendar Spread é um desdobramento do spread do calendário (tempo) muito popular. Em um spread de calendário normal, você vende e compra uma ligação com o mesmo preço de exercício, mas a ligação que você compra terá uma data de vencimento posterior à que você está vendendo.
Com um Double Calendar Spread, você compra um calendário com um preço de exercício abaixo do mercado e outro com um preço de exercício acima do mercado.
Ao ficar acima e abaixo, você amplia a faixa de risco do seu comércio, abrindo mais espaço para o preço se movimentar e ainda mantendo o comércio lucrativo. Por exemplo, se o SPX estiver negociando em 2100, você poderá comprar o calendário 2070 put e o 2130 call calendar.
Claro, tudo isso é feito no mesmo mês curto e nos mesmos longos meses (por exemplo, vendendo março e comprando abril).
Benefícios para o seu comércio.
O comércio Double Calendar é longo Vega & # 8212; ou seja, seu comércio será beneficiado se a rede Vega das opções em sua posição aumentar e o seu comércio sofrer se o Vega cair. Você pode aumentar ou diminuir a largura entre seus dois calendários com base no que você acha que o movimento de preços pode ser.
O comércio Double Calendar é melhor utilizado sempre que o IV do subjacente estiver no intervalo mais baixo dos últimos 3 a 6 meses.
A Diagonal Dupla também envolve a venda de opções em um vencimento próximo e depois a compra de opções em uma expiração adicional. Com a Diagonal Dupla, porém, você adquire opções que são mais altas no lado da chamada no vencimento adicional do que a sua opção de ataque próximo e menor no lado de venda do que sua opção de ataque de opção próxima.
Assim, os ataques são diagonais entre si em cada lado.
Diagonal Duplo vs. Calendário Duplo.
O comércio de Diagonal Dupla geralmente é configurado mais amplo do que os avisos em um Calendário Duplo. Ainda será geralmente longo Vega como uma estratégia embora. De nota com uma Diagonal Dupla: quanto mais próximas estiverem as suas opções longas para as suas opções curtas no preço de exercício, mais longa será a Vega da posição.
Com o comércio sendo diagonal em cada lado, embora você será menos longo Vega, então você estaria com um calendário duplo.
A Double Diagonal funciona melhor em períodos de menor volatilidade, mas é menos suscetível a movimentos de volatilidade do que o Double Calendar.
Com qual você está mais confortável?
O atual ambiente de volatilidade do mercado torna ambos os negócios atraentes. Se você está mais confortável em ser mais Vega, utilize o Calendário Duplo. Se você quiser um pouco mais de largura para o seu comércio e espaço para o preço ser capaz de se mover, a Diagonal Dupla pode ser sua melhor escolha.
Você pode manipular a largura de ambos os negócios para se adequar às suas opiniões de preço.

Spreads de opção: Spreads diagonais.
Spreads com meses diferentes e greves diferentes.
Agora que cobrimos os spreads básicos - vertical de débito / crédito e débito / crédito horizontal - dar o próximo passo para uma diagonal deve ser mais fácil. Lembre-se de que os spreads podem ser feitos como spreads de débito ou crédito e podem ser construídos com opções de venda ou chamadas. Dito isso, com um spread diagonal, tomamos o spread de tempo horizontal e movemos a perna longa para um strike diferente. Diagonal refere-se simplesmente a escolher uma perna do mês de trás que não é o mesmo que a perna do mês anterior. A tabela a seguir contém os principais relacionamentos em termos de meses e pernas para nossos três tipos de construções de spread - vertical, horizontal e diagonal.
Tipos de spread, meses e greves.
Teta Diferencial.
Ao contrário de uma propagação horizontal, quando vamos diagonal há múltiplas combinações de construções possíveis. Ainda assim, um spread diagonal tem apenas duas combinações possíveis de ataque, que devem sempre ser as mesmas. Embora seja possível estabelecer um spread horizontal fora do dinheiro, a dinâmica básica em funcionamento nas diagonais e horizontais é a mesma - diferencial Theta. (Para leitura relacionada, consulte: Capturando Lucros com Negociação Neutra Posição-Delta.)
Vamos ver um exemplo de uma propagação de chamada diagonal usando o MSFT novamente. Nesse caso, vamos construir a diagonal com um crédito, usando puts em vez de chamadas. Suponha que vendamos uma chamada OTM de setembro em 90 e compremos uma chamada FOTM de outubro em 95. Se vendermos o mês de setembro por 50 e comprarmos o outubro por 10, teríamos o lucro máximo na greve curta de 50 quando o vencimento de setembro, conforme mostrado na figura a seguir. Se a MSFT troca até o curto prazo do spread diagonal e expira naquela greve, nós retemos os $ 50 para vender a greve de setembro de 90.
Lucro / perda do spread de crédito de chamada diagonal.
Ao mesmo tempo, o mês de outubro de 95 terá um prêmio adicional por tempo, porque é presumivelmente agora apenas cinco pontos do dinheiro (lembre-se de que, quando colocamos esse negócio, a MSFT estava negociando a 82,5). Portanto, também haverá lucro na longa chamada de 90 de outubro, mesmo que o decaimento do prêmio de tempo tenha retirado algum valor da opção. Digamos que o dia 95 de outubro agora tenha US $ 30 em prêmios. Em conjunto, a posição neste momento teria feito $ 80 se fechou. (Veja também: Noções básicas do Back Ratio longo.)
Lucro / perda do spread de crédito posto diagonal.
As vantagens de usar um spread diagonal para spread de crédito podem ser encontradas nos ganhos potenciais da opção de long back month. Em termos de posição Vega, entretanto, a menos que você vá muito longe no spread entre as opções de mês próximo e trás, você terá uma posição positiva Vega - o que lhe dá uma negociação de volatilidade longa, assim como nossos spreads horizontais vistos acima.
Vega curto se torna Vega longa.
O que é interessante sobre a diagonal, no entanto, é que ela pode começar em neutro ou ligeiramente em posição Vega curta (típico se um crédito é criado ao colocá-lo em). Mas, à medida que o valor do tempo decai na opção próxima, ele gradualmente torna a posição Vega longa. Isso funciona particularmente bem ao usar puts para construir os spreads porque, se a ação se mover para baixo, a opção long captura o aumento da volatilidade implícita que geralmente acompanha o aumento do medo em torno do declínio da ação. (Para mais informações, consulte: O que é uma volatilidade implícita da opção e como ela é calculada?)
Quando as diagonais são invertidas, assim como acontece com os spreads horizontais invertidos, o spread experimenta um flip para Vega basicamente curto (perde com o aumento da volatilidade) e posição negativa para Theta (perde com o decaimento do valor de tempo). O comércio tem a imagem espelhada da rentabilidade potencial, como mostrado nas figuras acima. Geralmente, esses negócios devem ser construídos principalmente com a idéia de tentar lucrar com uma rápida mudança na volatilidade, uma vez que a probabilidade de ter um movimento suficientemente grande do subjacente é geralmente bastante baixa. (Veja também: Volatilidade das opções.)

O guia final de dupla propagação diagonal.
Um grande hedge para condores de ferro.
Leia este relatório grátis.
Negociação de volatilidade facilitada - Estratégias efetivas para sobrevivência de balanços de mercado severos.
As diagonais duplas não são sua estratégia de opções médias. Vamos dar uma olhada detalhada nesta estratégia pouco conhecida e ver se é digno de adicionar ao seu arsenal de negociação de opções. Vamos ver:
Configuração comercial Breakevens, lucro máximo e perda máxima Como a volatilidade implícita afeta o comércio Gerenciando o comércio Fazendo ajustes Uma comparação com condores de ferro Usando diagonais duplas em estratégias de combinação.
Uma propagação diagonal dupla é composta por uma propagação de chamada diagonal e uma propagação em diagonal. É uma estratégia de opção bastante avançada e só deve ser tentada por comerciantes experientes e, como sempre, você deve negociar isso por 3-6 meses antes de entrar em operação. A dupla diagonal é um comércio de renda que se beneficia da passagem do tempo. A volatilidade implícita é um elemento crucial desta estratégia, como você aprenderá abaixo.
Você entraria em uma distribuição diagonal dupla quando você antecipa um movimento mínimo no subjacente no decorrer do próximo mês. Como este é um longo comércio da Vega, você também pode considerar que a volatilidade implícita aumentará no próximo mês. Este é o enigma para os comerciantes duplos de diagonal, eles querem que a volatilidade permaneça plana ou aumente, mas eles querem que o subjacente permaneça dentro de um intervalo especificado. Normalmente, os picos de volatilidade estão associados a grandes movimentos no subjacente.
Geralmente, ao entrar em um comércio diagonal duplo, o subjacente ficaria em algum lugar no centro das duas greves vendidas. Você também pode negociar essa estratégia com um viés de baixa ou de baixa, embora a maioria dos comerciantes de renda de opções o configure como delta neutro ou o mais próximo possível. Aqui vemos uma configuração bastante comum para uma negociação usando RUT:
Vulnerabilidade implícita subjacente: 19%
Vender 17 de janeiro de 2013 810 Coloque @ $ 10,65. IV = 20,03%
Comprar 14 de fevereiro de 2013 800 Coloque @ $ 15.10. IV = 21,01%
Vender 17 de janeiro de 2013 870 Ligue @ $ 3,35. IV = 16,23%
Comprar 14 de fevereiro de 2013 880 Ligue @ $ 5.55. IV = 16,32%
O diagrama de pagamento abaixo mostra os dois picos de lucro em 810 e 870 com um pequeno mergulho no meio. O potencial de lucro no ponto médio do gráfico é de cerca de US $ 250, assumindo que nenhuma mudança na volatilidade implícita. O capital em risco é de cerca de US $ 1.665, portanto, o potencial de lucro no meio do gráfico é de aproximadamente 15%, com um potencial maior em direção aos picos.
Olhando para a opção Gregos para este comércio, a Delta é basicamente plana, Theta é 10 e a Vega tem 62 anos. No início do comércio, a Vega tem, de longe, o maior impacto. Os dois diagramas abaixo mostram esse comércio com uma mudança de + 3% e -3% na volatilidade implícita após 1 dia. Você pode ver que um movimento de 3% na volatilidade pode ter um efeito significativo no comércio.
Opção gregos na iniciação comercial.
Dia 1 com movimento de + 3% na Volatilidade Implícita.
dia 1 com -3% de movimento em Volatilidade Implícita.
LUCRO POTENCIAL MÁXIMO.
A maioria das estratégias de opções padrão tem um lucro máximo claramente definido. No entanto, o cálculo do lucro máximo, perda máxima e breakevens para estratégias de opções avançadas como a dupla diagonal é uma ciência inexata. Isto é devido ao fato de você estar negociando opções com 2 meses de vencimento separados.
O lucro potencial para esta estratégia é limitado ao crédito líquido recebido para a venda das opções do mês da frente, acrescido do crédito líquido recebido ao fechar as opções do mês atrasado, menos o débito líquido original pago pelas opções do mês anterior.
A situação ideal para este comércio é que o subjacente fica entre os seus ataques curtos. Alguns traders podem olhar para um gráfico de risco de expiração para uma diagonal dupla e assumir que seria melhor que o estoque terminasse perto dos ataques curtos. Pode ser o caso de você fazer um pouco mais ao vender as opções do mês passado, no entanto, ter o subjacente perto de suas pequenas greves perto da expiração significa que há uma maior chance de o sopro subjacente após a sua baixa greve.
Se você conseguir abrir o cargo por um crédito líquido, a perda máxima é limitada à diferença entre os preços de exercício, menos o prêmio recebido.
Se você abrir a posição por débito líquido, a perda máxima é a diferença entre os preços de exercício, mais o prémio pago.
Existem muitas variáveis ​​para calcular um ponto de equilíbrio exato no termo do prazo. A maioria dos corretores, incluindo Optionshouse, ThinkorSwim e Interactive Brokers, têm calculadoras de lucros e perdas que permitem levar em consideração possíveis mudanças nos níveis de volatilidade implícita.
A melhor maneira de olhar para o seu gráfico de expiração seria assumir nenhuma mudança na volatilidade ao longo do comércio. Tenha em mente que uma diminuição da volatilidade implícita trará seus breakevens mais perto de suas greves curtas e um aumento na volatilidade implícita irá afastar-se mais do seu ataque curto.
O EFEITO DA VOLATILIDADE IMPLÍCITA
Os comerciantes devem ter uma sólida compreensão da volatilidade implícita antes de tentar esta estratégia, pois terá um impacto significativo no comércio. O ideal é que o subjacente permaneça dentro dos dois greves vendidos até o vencimento próximo, quando você quiser que a volatilidade aumente, idealmente com um movimento em direção às greves vendidas.
CRÉDITO LÍQUIDO OU DEBITO AO ABRIR O COMÉRCIO?
Ao iniciar um comércio, é preferível tentar receber um crédito líquido, mas nem sempre é possível, nem é essencial ter um resultado lucrativo. A negociação pode ser registrada para um débito líquido e ainda obter lucro se você puder cobrir o débito quando você vende as opções do mês passado após as opções do mês da frente. Ao escolher se deseja abrir um comércio, é mais importante olhar para o gráfico de lucro de expiração em vez do débito ou crédito inicial.
DAN SHERIDAN'S DIPS PARA ENTRAR UM DIAGONAL DUPLO.
Dan Sheridan é o guru quando se trata de dobrar diagonais, vamos dar uma olhada no modo como ele entra em uma negociação:
1. Vender a greve de opção de chamada (mínimo de US $ 0,50 para opção curta) no mês da frente, que é a primeira greve dentro de 1 desvio padrão.
2. Vender o strike da opção de venda (mínimo de US $ 0,50 para a opção curta) no mês da frente, que é o primeiro ataque dentro de 1 desvio padrão.
3. Compre uma chamada de um a dois meses para fora da chamada curta e até uma greve (máximo 1,5 vezes o preço da chamada curta)
4. Compre uma colocação de um a dois meses a partir da chamada curta e desça uma greve (máximo 1,5 vezes o preço da chamada curta)
5. Se o gráfico de lucros e perdas afunda no meio, traga as opções curtas e longas em 1 greve.
6. Se houver uma inclinação negativa de mais de 2 (mês longo menos o mês curto), então não faça o comércio!
7. Se houver uma inclinação positiva de 4 ou mais, então investigue.
8. Conheça a data de ganhos e o potencial do fosso passado.
QUE INSTRUMENTOS DE COMÉRCIO.
Ao negociar diagonais duplas, é importante escolher o estoque subjacente direito, índice ou ETF. Aqui estão algumas orientações a ter em mente:
Ações que são maiores que $ 30 Volatilidade implícita (IV) está no terço mais baixo do seu intervalo de dois anos Nontrenders, side-movers Baixas volatilidades (nós queremos movimento lateral, não swings selvagens) Skews (volatilidades perto e longe) em linha, não mais que quatro pontos de distância Montharnings months & # 8212; novamente, não desejamos movimento devido a notícias Indústrias aborrecidas, paralelamente, previsíveis, sem iniciações de biotecnologia ou similares.
Gerenciar um comércio diagonal duplo não precisa ser tão difícil quanto você pensa. Aqui estão algumas regras simples a seguir que ajudarão você a alcançar o sucesso com essa estratégia.
Normalmente, uma dupla diagonal seria inserida entre 30 e 60 dias até o vencimento das opções curtas. Objetivo de lucro deve ser em torno de 15-20% Parada de perda definida em -25% Se dentro de 10 dias após a colocação do comércio, o subjacente está se aproximando de uma das suas opções curtas, você deve considerar ajustar ou tirar a posição inteira. Se após 10 dias, suas batidas curtas são atingidas, você deve considerar ajustar ou tirar a posição inteira. Geralmente você não deseja manter uma diagonal dupla na semana de expiração das opções curtas. Você pode usar as opções do mês anterior que estão a mais de um mês de suas opções curtas. Isso lhe dará uma maior exposição Vega longa. Para fazer isso, você precisa ter um bom entendimento de como rolar as posições de opções, a menos que planeje fechar toda a negociação quando o mês da frente estiver próximo da expiração. Você pode querer usar opções de índice ao invés de ETF's ou ações para evitar o risco de uma tarefa adiantada. Evite um meio saggy - ninguém gosta de um meio saggy, opções de comerciantes incluídas. Para evitar um meio saggy no seu gráfico de lucros, traga todas as suas opções mais próximas do dinheiro.
AJUSTANDO DOBLES DIAGONais.
As diagonais duplas podem ser difíceis de ajustar, especialmente quando você se aproxima da expiração. Para obter dicas sobre como ajustar as diagonais duplas, vamos novamente ao mestre, Dan Sheridan. Durante um webinar realizado em 7 de fevereiro de 2008, Sheridan deu um exemplo de uma bolsa registrada na OIH.
Compre 1 de abril de 200 OIH Call @ $ 8,70.
Vender 1 Jan 195 OIH Call @ $ 3,30.
Vender 1 Jan 175 OIH Coloque @ $ 3.60.
Compre 1 Abr 170 OIH Coloque @ $ 7,90.
Capital em risco / perda máxima: US $ 1.470.
OIH Double Diagonal & # 8211; Aberta gregos.
OIH Double Diagonal & # 8211; Abrindo Gráfico de Risco.
Até o dia 17 de dezembro, a OIH caiu de US $ 185 para US $ 177, o que foi próximo do golpe curto de US $ 175. Foi assim que o comércio examinou este ponto. Como você pode ver, era hora de fazer um ajuste.
Gráfico de risco após 7 dias e uma queda de US $ 8.
Sheridan passa a apresentar 3 diferentes opções de ajuste:
1. Compre para fechar Jan 175 puts e Sell to open Jan 170 puts (as mudanças colocam diagonal em um calendário). Com este ajuste, o delta é reduzido de 16 para 6, enquanto Theta, Vega e Gamma ficam aproximadamente iguais. O ajuste custou US $ 190.
Compre 1 Jan $ 175 OIH Coloque @ $ 6,30.
Vender 1 Jan $ 170 OIH Coloque @ $ 4,40.
Ajuste # 1 e # 8211; Mudança em gregos.
Ajuste # 1 e # 8211; Novo Gráfico de Risco.
2. Vender para abrir janeiro 170 coloca e comprar para abrir abril 175 coloca (muda a diagonal em um calendário duplo). Com esse ajuste, o delta é reduzido de 16 para 5, Theta é quase o dobro de 7 para 12 e Vega é aumentado em 50% de 40 para 61. O ajuste custou US $ 800 e aumentou o capital em risco porque a posição agora tem um calendário duplo no lugar de uma única diagonal.
Vender 1 Jan $ 170 OIH Coloque @ $ 4,40.
Compre 1 Abr $ 175 OIH Coloque @ $ 12,40.
Ajuste # 2 e # 8211; Mudança em gregos.
Ajuste # 2 e # 8211; Novo Gráfico de Risco.
Você pode ver que esse ajuste tem um potencial de lucro muito maior, mas o trade-off é mais capital em risco e uma maior exposição da Vega.
3. Retire toda a diagonal e reposicione uma greve para colocar longas e curtas. Com este ajuste Delta é reduzido de 16 para 11, Theta e Vega ficam iguais e Gamma é inferior a -1 de -2.
Compre para fechar 1 Jan $ 175 OIH Coloque @ $ 6,30.
Venda para fechar 1 Abr $ 175 OIH Coloque @ $ 10,20.
Vender para abrir 1 Jan $ 170 OIH Coloque @ $ 4,40.
Compre para abrir 1 Abr $ 165 OIH Coloque @ $ 8.50.
Ajuste # 3 e # 8211; Mudança em gregos.
Ajuste # 3 e # 8211; Novo Gráfico de Risco.
DOBLE DIAGONAL CONTRA CONDOR DE FERRO.
A estratégia de opção dupla diagonal é uma estratégia de opções neutras que possui um diagrama de retorno similar a um condador de ferro. Ambos os condutores de ferro e as duplas diagonais se beneficiam da queda de tempo, no entanto, uma das principais diferenças é que as diagonais duplas são longas Vega. Em outras palavras, os aumentos de volatilidade beneficiarão as diagonais duplas, ao passo que prejudicarão os condores de ferro. Esta é uma das principais razões para essa estratégia, como uma forma de diversificar alguns dos riscos da vega do comércio de condores de ferro.
Por outro lado, as diagonais duplas diferem dos condores de ferro é que você está negociando diferentes meses de validade. Geralmente você configuraria a estratégia de diagonal dupla vendendo as opções do próximo mês e as opções de compra mais fora do dinheiro E mais longe no tempo.
GIRANDO UM DIAGONAL DUPLO EM UM CONDOR DE FERRO.
Uma atração da dupla diagonal é que você pode transformá-lo em um condor de ferro depois de fechar as opções do mês da frente. Para transformar uma dupla diagonal e condor de ferro, basta fechar as opções do mês da frente, depois vender para abrir opções com a mesma greve no mesmo mês de validade que as opções do mês anterior. Voila - você tem um condor de ferro.
Alguns comerciantes podem usar essa estratégia ao invés de simplesmente vender um condor de ferro de longo prazo. A ideia é que você pode gerar o dobro da renda vendendo duas muitas opções. Sua taxa de decaimento de Theta será maior usando uma diagonal dupla e transformando-a em um condor de ferro em vez de simplesmente vender um condor de ferro de longo prazo. Isto é devido ao fato de suas opções curtas estarem sempre na frente do mês, que experimentam a maior taxa de deterioração de Theta.
USANDO DOBLES DIAGONais EM UMA ESTRATÉGIA DE COMBINAÇÃO.
As diagonais duplas por si só podem não ser uma estratégia apropriada para você ao negociá-los isoladamente. Uma maneira de resolver esse problema é usá-los como parte de uma estratégia de combinação global. Como os spreads duplos em diagonal são Vega longa, você pode usá-los em conjunto com seus condores de ferro para diminuir seu risco Vega.
Abaixo você vê um exemplo de um condor de ferro padrão no RUT com greves de 750-740 e 870-800 usando 10 contratos. Você pode ver que delta é -30, Vega é -207 e Theta é 59. O diagrama de payoff é o de um condor de ferro padrão.
Jan & # 8217; 13 RUT condutor de ferro gregos.
Jan & # 8217; 13 RUT ferro condor gráfico de risco.
Agora, adicionamos uma dupla diagonal ao condor de ferro como tal:
Comprar 2 Fev 14 th 730 Coloca @ $ 5.64.
Vender 2 17 de janeiro 740 Coloca @ 2.92.
Compre 2 fev 14 th 890 chamadas @ 3.04.
Vender 2 Jan 17 th 880 Chamadas @ 1.66.
Agora temos as seguintes posições. Você pode ver que o delta é o mesmo em -30, Vega é -91 e Theta é 65. Então, a Vega foi reduzida de -207 para -91, o que é uma redução significativa. Theta foi aumentada de 59 para 65. A proporção de Vega para Theta reduziu de 3,5 para menos de 1,5. Isto estava usando uma relação de 2 diagonais duplas para cada 10 condores de ferro, mas você pode jogar com os números para calcular uma razão que funcione para você. Você também pode criar regras em seu plano de negociação, dependendo do nível atual de volatilidade implícita. Por exemplo, quando a volatilidade é baixa, você pode querer adicionar mais diagonais duplas para aumentar seu Vega. O contrário é verdadeiro quando a volatilidade é alta, você pode querer reduzir o número de diagonais duplas para diminuir o seu Vega.
Qual é a captura que você pode estar perguntando? Bem, agora você tem mais capital em risco no comércio, com US $ 11.000 em risco agora em oposição a US $ 8.000. No entanto, o risco reduzido de Vega pode ajudá-lo a dormir um pouco melhor à noite. Comerciantes de condores de ferro estão sempre preocupados com picos de volatilidade, então talvez adicionar uma diagonal dupla ou dois seja a solução que você está procurando.
Olhando para o gráfico de lucro abaixo, você pode ver que o seu potencial de renda se RUT permanece exatamente onde está, é reduzido de US $ 2.000 para cerca de US $ 1500-1600, mas com que frequência uma estadia subjacente é exatamente no mesmo local? mês? Com que frequência você teve uma posição de condador de ferro gradualmente, deriva para baixo ou para baixo em direção a suas batidas curtas?
As diagonais duplas não são uma estratégia de opção comum, mas são uma que muitos comerciantes profissionais usam. À primeira vista, eles podem parecer uma estratégia fantástica, mas você precisa ter cuidado e ter uma boa compreensão da volatilidade implícita e como gerenciar a posição.
Quando usado isoladamente, a longa exposição da Vega pode ser demais para alguns comerciantes. No entanto, usá-los em conjunto com outras estratégias, pode ser apenas a solução que você estava procurando.
Obrigado pela leitura, agora porque você não vai e comércio de papel algumas diagonais duplas e não se esqueça de me deixar saber o que você pensa nos comentários abaixo!

Propagação diagonal dupla.
Objetivo potencial.
Para lucrar com ações de preço de ações neutras entre os preços de exercício das chamadas curtas com risco limitado.
Explicação.
Exemplo de propagação diagonal dupla.
Um spread diagonais duplo é criado ao comprar um straddle de “longo prazo” e vender um strangle de “menor prazo”. No exemplo acima, um 100 Straddle de dois meses (56 dias para expiração) é comprado e um mês (28 dias para expiração) 95 - 105 Strangle é vendido. Essa estratégia é estabelecida para um débito líquido, e tanto o potencial de lucro quanto o risco são limitados. O lucro máximo é realizado se o preço da ação for igual ao preço de exercício de uma das opções curtas na data de vencimento das opções de curto prazo, e o risco máximo for realizado se o preço da ação for igual ao preço de exercício da opção. straddle e se o straddle é mantido até a sua expiração.
Esta é uma estratégia avançada porque o potencial de lucro é pequeno em termos de dólares. Como resultado, é essencial abrir e fechar a posição a “bons preços”. Também é importante negociar uma grande quantidade de spreads para que a comissão por contrato seja a mais baixa possível.
Lucro máximo.
O lucro máximo é realizado se o preço da ação for igual ao dos preços de exercício do strangle curto na data de vencimento do strangle curto. Com o preço da ação ao preço de exercício da chamada curta na expiração do estrangulador, por exemplo, o lucro é igual ao preço do straddle longo menos o custo líquido do spread diagonal incluindo comissões. Esse é um ponto de lucro máximo porque o componente de longa chamada do longo straddle tem sua diferença máxima de preço com a chamada curta que expira. Da mesma forma, o preço da ação ao preço de exercício do put curto no vencimento do estrangulamento é um ponto de lucro máximo, porque o componente de longo prazo do straddle longo tem sua diferença máxima de preço com o put curto expirado. É impossível saber ao certo qual é o potencial máximo de lucro, porque depende do preço do longo straddle, e esse preço está sujeito ao nível de volatilidade que pode mudar.
Risco máximo.
O risco máximo de um spread diagonal duplo é igual ao custo líquido do spread incluindo comissões. Esse valor é perdido se o preço da ação for igual ao preço de exercício do straddle e se o straddle for mantido até sua expiração. Nesse caso, o valor do straddle declina para zero e o valor total pago pelo spread é perdido.
Preço da ação breakeven no vencimento da chamada curta.
Existem dois pontos de equilíbrio, um acima do preço de exercício da chamada curta e um abaixo do preço de exercício da opção de venda a descoberto. Conceitualmente, um ponto de equilíbrio na expiração do strangle curto é o preço da ação no qual o preço do straddle longo é igual ao custo líquido do spread menos o valor de vencimento do strangle. É impossível saber com certeza qual será o preço das ações de equilíbrio, no entanto, porque depende do preço do longo prazo que depende do nível de volatilidade.
Diagrama e tabela de lucros / perdas: spread diagonal duplo.
* O lucro ou perda do straddle longo é baseado em seu valor estimado na data de vencimento do strangle curto. Esse valor foi calculado utilizando uma fórmula de precificação de opções padrão Black-Scholes com as seguintes premissas: 28 dias antes do vencimento, volatilidade de 30%, taxa de juros de 1% e nenhum dividendo.
Previsão de mercado apropriada.
Um spread diagonal duplo realiza seu lucro máximo se o preço da ação for igual a um dos preços de exercício do strangle curto na data de vencimento do strangle curto. A previsão, portanto, deve ser "neutra".
Normalmente, o preço das ações está próximo do preço de exercício do straddle quando a posição é estabelecida, e a previsão é de ação neutra de preço entre os preços de exercício do strangle curto.
Discussão de estratégia.
Um spread diagonal duplo é a estratégia de escolha quando a previsão é de ação do preço da ação entre os preços de exercício do strangle curto, porque a estratégia lucra com o decaimento do tempo do strangle curto. Ao contrário de um estrangulamento curto, no entanto, um spread diagonal duplo tem um risco limitado se o preço das ações subir ou cair acentuadamente para além de um dos preços de exercício do strangle curto. A desvantagem é que um spread diagonal duplo é estabelecido para um débito líquido e tem um lucro potencial de lucro muito menor do que um strangle curto. Um spread diagonal duplo também deve ser fechado na data de vencimento do strangle e, portanto, envolve mais spreads de compra e venda do que um strangle.
A disciplina de paciência e negociação é necessária ao negociar spreads diagonais duplos. A paciência é necessária porque essa estratégia lucra com a decadência do tempo, e a ação do preço das ações pode ser inquietante à medida que sobe e desce em torno de um dos preços de exercício do strangle curto como abordagens de vencimento. A disciplina de negociação é necessária porque o potencial de lucro de um spread diagonal duplo é “pequeno” em termos de dólares. Os comerciantes devem, portanto, inserir ordens de preço-limite ao entrar e sair de uma posição de spread diagonal dupla. Os comerciantes também devem ser disciplinados em obter lucros parciais, se possível, e em tomar pequenas perdas antes que as perdas se tornem grandes.
Impacto da variação do preço das ações.
A “Delta” estima quanto uma posição irá mudar de preço à medida que o preço da ação muda. Long calls e short puts têm deltas positivos, e calls e short calls têm deltas negativos. Se o preço das ações estiver próximo do preço de exercício do straddle quando um spread diagonal duplo for estabelecido pela primeira vez, o delta líquido será próximo de zero. Com mudanças no preço das ações e no tempo de passagem, no entanto, o delta líquido varia de ligeiramente positivo para ligeiramente negativo, dependendo da relação entre o preço das ações e os preços de exercício das opções curtas e do tempo até a expiração do curto estrangulamento.
Se o preço da ação for igual ao preço de exercício da chamada curta na expiração do strangle curto, a posição delta se aproxima de +0,50. Neste caso, o delta da chamada longa in-the-money é aproximadamente +0,75 (dependendo da volatilidade e do tempo até a expiração), e o delta do put longo fora do dinheiro é de aproximadamente -0,25.
Se o preço da ação for igual ao preço de exercício do put curto na expiração do strangle curto, a posição delta se aproxima de -0,50. Neste caso, o delta do put longo do dinheiro é aproximadamente -0.50 (dependendo da volatilidade e do tempo até a expiração), e o delta da chamada longa out-of-the-money é aproximadamente +0,25.
Se o preço da ação estiver acima do preço de exercício da chamada curta na expiração do strangle curto, a posição delta é negativa, porque o delta da call longa se aproxima de +0,90 e o delta do in-the-money que expira abordagens de call curto −1,00. Se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício do put curto na expiração do strangle curto, a posição delta é positiva, porque o delta do put longo aproxima-se de -0,90 e o delta do in-the-money expirando aproximações short put +1,00.
Impacto da mudança na volatilidade.
Os spreads diagonais duplos são altamente sensíveis à volatilidade. Portanto, é necessário prever que a volatilidade não caia ao usar essa estratégia.
A volatilidade é uma medida de quanto o preço de uma ação flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções tendem a subir se outros fatores, como o preço das ações e o prazo até a expiração, permanecerem constantes. As opções longas, portanto, aumentam de preço e ganham dinheiro quando a volatilidade aumenta, e as opções curtas aumentam de preço e perdem dinheiro quando a volatilidade aumenta. Quando a volatilidade cai, acontece o oposto; opções longas perdem dinheiro e opções curtas ganham dinheiro. “Vega” é uma medida de quanto a volatilidade cambiante afeta o preço líquido de uma posição.
Como as vegas diminuem conforme as abordagens de expiração, um spread diagonal duplo tem uma vega líquida positiva. Consequentemente, a crescente volatilidade ajuda a posição e a queda da volatilidade é um problema. A vega é mais alta quando o preço da ação é igual ao preço de exercício da straddle longa e é apenas ligeiramente inferior quando o preço da ação é igual ao preço de exercício do strangle curto.
A vega líquida aproxima-se de zero se o preço das ações sobe ou cai acentuadamente para além de um dos preços de exercício do estrangulamento curto. Nesse ponto, uma opção longa e uma opção curta estão no fundo do dinheiro, e as outras opções estão longe do dinheiro. As vegas das opções out-of-the-money estão próximas de zero, e as vegas das opções in-the-money são aproximadamente iguais e opostas e, portanto, compensadoras. Consequentemente, a vega líquida de todo o spread diagonal duplo é zero.
Impacto do tempo.
A parte do valor do tempo do preço total de uma opção diminui conforme as abordagens de expiração. Isso é conhecido como erosão do tempo. "Theta" é uma medida de quanto tempo a erosão afeta o preço líquido de uma posição. Posições de opções longas têm teta negativo, o que significa que elas perdem dinheiro com a erosão do tempo, se outros fatores permanecerem constantes; e opções curtas têm teta positiva, o que significa que elas ganham dinheiro com a erosão do tempo.
Um spread diagonal duplo tem um teta positivo líquido, desde que o preço da ação esteja em um intervalo entre os preços de exercício do strangle curto. Isso significa que um spread de diagonal dupla beneficia do decaimento do tempo.
Se o preço das ações subir ou descer além do ponto de equilíbrio, então o teta se aproxima de zero. A tal preço de uma ação, no entanto, um spread de diagonal dupla alcançou indubitavelmente o ponto de risco máximo.
Risco de atribuição antecipada.
As opções de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas em qualquer dia útil, e os detentores de posições de opções de ações a descoberto não têm controle sobre quando eles serão obrigados a cumprir a obrigação. Portanto, o risco de atribuição antecipada é um risco real que deve ser considerado ao entrar em posições que envolvam opções curtas.
Enquanto a chamada longa e longa colocada em um spread diagonais duplos não tem risco de cessão antecipada, a chamada curta e put têm esse risco. A cessão antecipada de opções de ações geralmente está relacionada a dividendos. As chamadas curtas que são atribuídas antecipadamente são geralmente atribuídas no dia anterior à data ex-dividendo, e as baixas lançadas que são atribuídas antecipadamente são geralmente atribuídas na data ex-dividendo. Chamadas in-the-money e puts cujo valor de tempo é menor que o dividendo têm uma alta probabilidade de serem atribuídas.
Se a chamada curta for atribuída, 100 ações serão vendidas a descoberto e a chamada longa permanecerá aberta. Se uma posição de estoque curta não é desejada, ela pode ser fechada de duas maneiras. Primeiro, 100 ações podem ser compradas no mercado. Em segundo lugar, a posição curta de 100 ações pode ser fechada através do exercício da chamada longa. Lembre-se, no entanto, que o exercício de uma chamada longa perde o valor de tempo dessa chamada. Portanto, é geralmente preferível comprar ações para fechar a posição de estoque curta e, em seguida, vender a longa chamada. Esta ação de duas partes recupera o valor de tempo da chamada longa. Uma ressalva é comissões. Comprar ações para cobrir a posição de estoque curta e depois vender a chamada longa só é vantajoso se as comissões forem menores que o valor de tempo da longa chamada.
Se o put curto for atribuído, 100 ações serão compradas e o longo prazo permanecerá aberto. Se uma posição de estoque longa não for desejada, ela poderá ser fechada de duas maneiras. Primeiro, 100 ações podem ser vendidas no mercado. Em segundo lugar, a longa posição de 100 ações pode ser fechada através do exercício do put longo. Lembre-se, no entanto, que o exercício de uma aposta prolongada perderá o valor temporal daquele put. Portanto, é geralmente preferível vender ações para fechar a posição de estoque longo e depois vender a opção de venda a longo prazo. Esta ação de duas partes recupera o valor de tempo da put longa. Uma ressalva é comissões. A venda de ações para fechar a posição de estoque longo e depois a venda do longo prazo só é vantajosa se as comissões forem menores do que o valor de tempo da colocação longa.
Note, no entanto, que qualquer que seja o método usado, negociando ações ou exercendo uma opção longa, a data da compra (ou venda) será um dia depois da data da venda a descoberto (ou compra). Essa diferença resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma opção curta também pode acionar uma chamada de margem se não houver um patrimônio de conta suficiente para suportar a posição de estoque criada.
Posição potencial criada na expiração do strangle curto.
A posição no vencimento do curto strangle depende da relação entre o preço das ações e os preços de exercício das opções curtas. Se o preço das ações estiver em ou entre os preços de exercício do strangle curto, as duas opções curtas expirarão sem valor e o longo straddle permanecerá aberto.
Se, no entanto, o preço da ação estiver acima do preço de exercício da chamada curta, a chamada curta será atribuída. O resultado é uma posição de três partes que consiste em uma longa chamada, uma longa e curta 100 ações. Se o preço da ação estiver acima do preço de exercício da chamada curta imediatamente antes de sua expiração, e se uma posição de 100 ações curtas não for desejada, a chamada curta deverá ser encerrada.
Se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício do put curto, então o put curto é atribuído. O resultado é uma posição de três partes que consiste em uma longa data, uma longa chamada e 100 ações de longo prazo. Se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício da colocação curta imediatamente antes de sua expiração, e se uma posição de 100 ações não for desejada, então a colocação a menor deve ser fechada.
Outras considerações.
Sprays diagonais duplos podem ser descritos de duas maneiras. Primeiro, como descrito aqui, elas são a combinação de um straddle de longo prazo e um estrangulamento de curto prazo. Em segundo lugar, eles também podem ser descritos como a combinação de um spread diagonal com calls e um spread diagonal com puts em que o call longo e o put longo têm o mesmo preço de strike.
O termo “diagonal” no nome da estratégia se originou quando os preços de opções foram listados em jornais em formato tabular. Os preços de exercício foram listados verticalmente nas linhas e as expirações foram listadas horizontalmente nas colunas. Portanto, um “spread diagonal” envolveu opções em diferentes linhas e diferentes colunas da tabela; ou seja, eles tinham preços de exercício e datas de vencimento diferentes.
Nota: Esta é uma estratégia avançada porque o potencial de lucro é pequeno em termos de dólares. Como resultado, é essencial abrir e fechar a posição a “bons preços”. Também é importante negociar uma grande quantidade de spreads para que a comissão por contrato seja a mais baixa possível. As comissões para quatro opções e potencialmente mais opções, se algumas forem exercidas ou atribuídas, podem ter um efeito significativo sobre o potencial de lucro dessa estratégia.